Продавая “спреды” или “железные кондоры”, мы очень редко берем максимальный убыток, поскольку можем установить на проблемный спред “стальную муху”, и не только снизить риск, но и получить шанс на сверхприбыль.
Стальная муха (математическая доходность)
Как вы знаете из предыдущего видео, мы можем получить больший кредит, продав не один, а сразу два кредитных спреда, находящихся «вне денег», на равном удалении от рынка в момент продажи. Это позволяет решить фундаментальную проблему, а именно – перестать задумываться о направлении рынка, полностью отказавшись от технического анализа. Однако за все нужно платить, и платой в данном случае является увеличение вероятности экспирации одного их спредов в деньгах. В предыдущем видео, рассматривая стратегию, в основе которой была продажа железного кондора, мы использовали сценарий, при котором мы просто закрывали проблемный спред при приближении рынка. Однако, хотя многие делают именно это, это далеко не оптимальный вариант. Проблема в том, что закрывая спред, мы, в некотором смысле, отказываемся от шанса на прибыль. Кроме того, с закрытием спредов могут возникнуть и другие проблемы. Например, в дневной игре это может стать триггером “PDT rule” (о котором хорошо знают трейдеры, живущие в США), может возникнуть проблема ликвидности и так далее. Поэтому должен быть другой, лучший способ решения проблемы тестируемого спреда. Такой способ существует, и он называется стальная муха. О ней мы поговорим в сегодняшнем видео.
Математика игры
Стальная муха, о которой шла речь в этом видео – интересна сразу по нескольким причинам. Во-первых, потому что это аналог известного каждому трейдеру стоп-лосс, позволяющего снизить убыток ошибочного трейда, но только более гибкий и мощный. Мы не закрываем проблемную позицию полностью, а гарантированно страхуем её, оставляя шанс отказаться от страховки. Во-вторых, поскольку стальная муха может быть запланированной, являясь частью игры. И, в-третьих, поскольку выполняет важную психологическую функцию, внушая инвестору уверенность, что даже при самом неблагоприятном стечение обстоятельств что-то можно будет сделать. В следующем видео мы пойдем еще дальше, и посмотрим какие еще способы снижения рисков существуют, и как они используются в реальной инвестиционной деятельности.
Основные выводы
- Преимущество опционов в том, что почти всегда можно что-то сделать. В этом важное отличие опционов от других инвестиционных инструментов. Однако чтобы сделать это возможным, к игре следует готовиться.
- Использование стальной мухи различается в активном и пассивном инвестировании. Если в пассивном – это аналог “стоп-лосс”, то в активном – элемент стратегии, решающий широкий круг задачи от максимизации прибыли последней транзакции трейда до создания зоны аномальной нормы прибыли в дневной игре.
- Стратегия должна иметь положительную ожидаемую доходность. Хотя очень сложно, часто – невозможно определить доходность «активных» стратегий, мы можем и должны ориентироваться на ожидаемую доходность, которая должна быть известна до начала игры, и должна быть положительной.
Ответы на вопросы
В каких случаях следует устанавливать стальную муху?
Для понимания правильного ответа следует договориться, о каком типе инвестирования, активном или пассивном, идет речь. В пассивном инвестировании создание “стальной мухи” является аналогом “стоп-лосс” в трейдинге, поскольку, хотя и позволяет значительно снизить убыток, практически (за некоторыми исключениями) лишает инвестора шанса на прибыль. В активном инвестировании стальная муха может являться частью большой игры, и её установка быть запланированной. Примером использования стальной мухи в активной игре вы видели в предложенном видео. Поэтому правильной ответ на вопрос всегда индивидуальный и зависит, во-первых, от типа инвестирования и, во-вторых, от конкретной инвестиционной стратегии. Универсального, то есть подходящего для любой ситуации, способа создания стальной мухи – не существует.
Изучение опционов
Изучить эту и другие стратегии можно пройдя курс «Продажа опционов на американские фондовые индексы» в школе Stock Following®.
